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　　日本央（yāng）行19日决定结束负利率（lǜ）政策，将政策利率从（cóng）负（fù）0.1%提高到0至0.1%范围内，同时决定结束收益率曲线控制政策，并停止购买交易型（xíng）开放式指数基金和房地产投（tóu）资信托基金。

　　分析人士指出，日（rì）本（běn）央（yāng）行17年来（lái）首次（cì）加息，标志着日本维持（chí）了约11年的超宽（kuān）松货币政策开始走向正常化（huà）。日本（běn）央行为何选择（zé）此（cǐ）时结束负（fù）利（lì）率政策？日本距（jù）离稳定实现2%的通胀目标还有多远？政（zhèng）策调整（zhěng）可能对（duì）日本经济（jì）产生什么影（yǐng）响？

　　日（rì）本央行为何（hé）调整政策

　　为实现通胀目标，日本（běn）央（yāng）行（háng）于2013年推出超宽松货币政策（cè）。2016年（nián）2月，日（rì）本央行开（kāi）始实行负利率政策，并于同年9月开始实行收益率曲（qǔ）线控制政（zhèng）策（cè），即日本央行通（tōng）过大（dà）量购买债券，将10年期（qī）国债收益率控制在目标范围（wéi）。

　　由于长期（qī）执行超宽松（sōng）货币政策弊（bì）端凸显，日本央行行长植田和（hé）男去（qù）年4月就任以来，一直（zhí）寻求推动货币政策正常化。由（yóu）于美联储（chǔ）今年内存在降息可能（néng），“一升一降”叠加将对日本经济产（chǎn）生较大（dà）冲击，因此日本央行（háng）急需调整政（zhèng）策。

　　此前，日本央行（háng）一直将稳（wěn）定、可（kě）持续地达成2%的（de）通胀率作为政策目标，此次决（jué）定结束负利率政策，也是基于通胀目标“有望达成”这一判断。目前日本物价持续上涨，1月核心消费价格指数（CPI）连（lián）续29个月同比上升（shēng），连续22个（gè）月达到或超过2%。

　　不过，植田（tián）和男坦言，目前距离实现央（yāng）行设定的通胀目（mù）标（biāo）仍有距离，结束（shù）负利率政策后（hòu），日本不会马上进入（rù）持续加息阶段。

　　走出通缩（suō）还有多远

　　《东京新闻》报（bào）道指出，摆（bǎi）脱通（tōng）缩（suō）应意味着物价（jià）持续上涨，企业从（cóng）中受益（yì），工（gōng）资持（chí）续增加，消费明显（xiǎn）回暖，物价不再（zài）下（xià）跌。日本媒体和专家（jiā）普（pǔ）遍认为，虽然去年以来日本出现了物（wù）价持续上（shàng）涨、名义（yì）工资持续增加（jiā）等情形，但离达成良性循环尚有（yǒu）距离。

　　厚生（shēng）劳动省公布的数据显示，2023年，日本劳动（dòng）者实际工资收入比（bǐ）上年下降（jiàng）2.5%，连续两年下降；截（jié）至今年1月，日本实际工（gōng）资连续22个月同比（bǐ）减少。这表明（míng），工资涨幅追不上物价涨幅的局面仍在持续，个（gè）人消费会受到（dào）明（míng）显抑制。

　　内阁（gé）府近（jìn）日（rì）公布的最新数据显示，占日本（běn）经济比重二分之一以上的个人消费去年第四季度（dù）环比下降0.3%，连（lián）续3个季（jì）度呈（chéng）现（xiàn）负增长。数据（jù）同（tóng）时显示，去（qù）年以（yǐ）来由（yóu）于人（rén）们倾向于购买更廉价的（de）消费品，日本鸡肉销量大增，牛（niú）肉销量大降。

　　经（jīng）济评（píng）论（lùn）家门仓（cāng）贵史（shǐ）表示，现阶段谈论摆脱通缩（suō）为时尚早。日本国内并（bìng）没有出（chū）现实际工资上（shàng）涨、消费增加、需求旺盛带动物价上涨的（de）良性循环（huán）。如果通胀不是由国内需求旺盛及工资成本增加等因素（sù）驱动，日本（běn）经济重陷通缩的风险就依（yī）然存在。

　　政策调（diào）整（zhěng）有何（hé）影响

　　由于日本央行承诺将继续通（tōng）过（guò）购买国债（zhài）等（děng）手段保持宽松（sōng）货币环境，金融市（shì）场当天对央行政策调整反（fǎn）应冷淡。19日，东京（jīng）外汇市场日元汇率显（xiǎn）著走软，再（zài）度降至（zhì）约150日元兑换1美元水平；东京股市则（zé）继续上涨，日经股指重回40000点上（shàng）方。

　　分析人（rén）士指出（chū），短期来看，日本央行加息或会令政府（fǔ）、企业及个人债务负（fù）担（dān）加重，企业（yè）破产数量增加。但长期来（lái）看，加息有（yǒu）利于增加国（guó）民储蓄（xù）收益、抑（yì）制日元（yuán）过度贬值（zhí）造成的财富外流，同时还（hái）有（yǒu）利于（yú）提升企业效率意识、竞争意识和创新（xīn）意识（shí），让人力资源（yuán）更加集（jí）中到（dào）有竞争力（lì）的产业和（hé）企业（yè）中。

　　植田和男19日表示，在（zài）可（kě）预见的未来，日本宽松的（de）金融环（huán）境（jìng）将持（chí）续存在，央行结束（shù）负利率政（zhèng）策不会（huì）导致存款或贷（dài）款（kuǎn）利率大幅上升。

　　野村综合研究所经济学家木（mù）内登（dēng）英表示，即使日（rì）本央行推进货币（bì）政（zhèng）策（cè）正常化，利率涨幅也有限（xiàn），加上日本经（jīng）济对（duì）利率（lǜ）的敏感度已大（dà）幅降低，央行（háng）此次（cì）政策（cè）调整不太可（kě）能显著改变日本经济目前的（de）状（zhuàng）态（tài）。

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日本结束负利（lì）率政策对经济有何影响

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